В августе прошлого года Олий Мажлис принял Закон Республики Узбекистан «О защите прав акционеров на рынке ценных бумаг». Закон этот ждали, поскольку в результате приватизации многие узбекистанцы стали обладателями акций тех или иных предприятий. Иначе говоря, реальными инвесторами. В связи с этим «Правда Востока» попросила рассказать о значении принятого Закона, о механизме его применения генерального директора Центра по координации и контролю за функционированием рынка ценных бумаг М. ЮНУСМАТОВА.
— С самого начала хочу отметить, что инвестор — это особая категория участников рынка ценных бумаг, — поясняет Мурад Саидмурадович. Финансовые потери могут вызвать у него недоверие к акциям и привести к дезорганизации фондового рынка.
Вспомним нашумевший процесс, связанный с банкротством энергетического «гиганта» США — корпорации «Энрон». Тысячи инвесторов оказались ни с чем. Процесс разбирательства включал ряд слушаний по данному вопросу, в том числе в конгрессе США. Была создана специальная комиссия по расследованию.
В нашей республике защита прав инвесторов до последнего времени обеспечивалась различными актами законодательства, в том числе принятым в апреле 1996 года Законом «Об акционерных обществах и защите прав акционеров». Но он защищает права лишь отдельной категории инвесторов. В связи с этим и возникла острая необходимость принятия Закона «О защите прав инвесторов на рынке ценных бумаг».
— Мурад Саидмурадович, не могли бы вы более подробно рассказать, какие консультативные службы созданы для разъяснения прав инвесторов, вытекающих из данного Закона и других нормативных актов? Проводились ли семинары и выставки?
— Еще в 1996 году по предложению Госкомимущества республики и фондовой биржи «Тошкент» было создано неправительственное Агентство по оказанию консультационно-аудиторских и информационных услуг участникам рынка ценных бумаг «Консаудитинформ», основной задачей которого является тесная работа с акционерными предприятиями, акционерами и другими инвесторами на рынке ценных бумаг. Агентство разъясняет статьи законодательства, нормативов и другой информации всем заинтересованным лицам, проводит независимый аудит и консалтинг акционерных обществ в юридической, финансовой, бухгалтерской и других сферах. Для обеспечения удобства, гибкости и доступности услуг в его системе создано 14 дочерних предприятий с офисами во всех областях республики.
Другого рода информацию можно получить в «A&TM» (Центр электронного информационно-аналитического обеспечения участников фондового рынка). Деятельность «A&TM» в основном направлена на обслуживание корпоративных инвесторов и его услугами пользуются более 500 компаний и организаций. Предоставляемая информация включает анализ рынка ценных бумаг, финансовый анализ акционерных обществ, подготовку их документов по выпуску ценных бумаг. Основной деятельностью «A&TM» также является обеспечение собственных информационных систем для раскрытия информации эмитентами.
В настоящее время на рынке ценных бумаг Узбекистана также действуют 28 инвестиционных консультантов, которые могут предоставить услуги не только инвесторам, но и самим эмитентам.
В целях ознакомления широких слоев общественности с деятельностью фондового рынка и повышения правовой грамотности инвесторов в начале сентября минувшего года была проведена первая выставка ценных бумаг национальных эмитентов, посвященная 10-й годовщине независимости Республики Узбекистан. Среди участников были 10 коммерческих банков, ассоциации «Узхлебопродукт» и «Масложиртабакпром», АО «Халкаро хамкорлик маркази», инфраструктура рынка ценных бумаг, в том числе Центральный депозитарий, НД «Вакт», РФБ «Ташкент», ЭСВТ «Элсис-савдо», ГИФ «Давинком», РКП «Элсис-клиринг», центр «A&TM», агентство «Консаудитинформ».
В целях повышения профессионального опыта руководителей предприятий, привлечения иностранных инвесторов и повышения инвестиционной привлекательности предприятий, Национальным банком внешнеэкономической деятельности в октябре 2001 года проведен семинар на тему «Способы привлечения иностранных инвестиций в предприятия Республики Узбекистан». Здесь выступили представители Центра, Национального банка и Сити-банка (США) по вопросам требований, предъявляемых иностранными инвесторами к предприятиям-эмитентам.
— На Ваш взгляд, каков характер взаимодействия инвестиционных институтов с инвесторами? В каком объеме и на каком уровне оказываются услуги инвесторам, охотно ли они работают с инвестиционными институтами?
— Прежде чем ответить на этот вопрос, мне хотелось бы уточнить, что мы понимаем под инвестиционными институтами. В соответствии с Законом «О механизме функционирования рынка ценных бумаг», на рынке могут осуществлять свою деятельность следующие виды инвестиционных институтов: инвестиционные посредники; инвестиционные компании; управляющие компании; инвестиционные фонды; расчетно-клиринговые организации; депозитарии, инвестиционные консультанты.
У инвестиционных институтов своеобразный характер взаимодействия с инвесторами в зависимости от оказываемых ими услуг. А чтобы ответить, в каком объеме и на каком уровне оказываются услуги, приведу несколько статистических примеров.
По приблизительным подсчетам в Узбекистане насчитывается около 1 миллиона 200 тысяч инвесторов, владельцев ценных бумаг. Их обслуживают более 330 инвестиционных институтов. В 2001 году оборот всего фондового рынка составил 20,48 миллиардов сумов. Для сравнения: в 2000 году 17,11 миллиарда сумов и в 1999 году 10,79 миллиардов сумов. То есть за два года обороты фондового рынка выросли в два раза.
Учитывая быстрое развитие рынка ценных бумаг, одним из главных требований по защите прав инвесторов стало обеспечение их своевременной и полной информацией. Данное требование было учтено при разработке закона «О защите прав инвесторов на рынке ценных бумаг». В соответствии с ним инвестиционные институты обязаны по требованию инвестора раскрыть о себе информацию в форме документов об их государственной регистрации, копии лицензии на осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, сведения об их уставном фонде. Инвестиционные институты также должны представить сведения о котировках на ценные бумаги на фондовой бирже, о своих операциях с этими ценными бумагами и другую полезную информацию.
— Согласно статье 3 вышеупомянутого Закона инвесторы вправе обратиться с жалобами в уполномоченный орган по регулированию рынка ценных бумаг о нарушении их прав. Были ли случаи нарушения прав инвесторов? Если да, то какой характер они носили, какие решения вынесены по возникшим вопросам?
— К сожалению, эмитенты иногда по незнанию, а иногда и преднамеренно нарушают законодательство и права инвесторов. В 2000 году только аппаратом центра рассмотрено 50 жалоб и обращений граждан или акционеров на действия того или иного участника рынка ценных бумаг, а в 2001 году — 43. По результатам изучения, центр дал соответствующие письменные разъяснения. В целях защиты прав инвесторов приняты соответствующие меры к участникам рынка ценных бумаг. Например, Ш. Т. Исмаиловой, акционеру АО «Когон ёг мой», не выплатили дивиденды за 2000 год. После вмешательств центра дивиденды были выплачены. За нарушения законодательства республики приостановлены действия лицензий управляющей компании «Равона траст», инвестиционной компании «Грант финанс».
— Проводятся ли семинары, курсы, беседы с руководящим составом эмитентов по изучению нормативных актов рынка ценных бумаг, в частности, по защите прав инвесторов?
Сотрудники центра постоянно ведут разъяснительную работу с эмитентами об их обязанностях по раскрытию информации, вытекающей из положений закона при регистрации их проспектов эмиссии и проверке на местах.
В настоящее время центр ведет работу по еще одному эффективному способу защиты прав инвесторов — внедрению в практику принципов корпоративного управления. Как известно, это система отношений между инвесторами, органами управления и должностными лицами, которые в той или иной степени принимают участие в управлении акционерным обществом. Сам механизм корпоративного управления основывается на принципах верховенства законных интересов инвесторов. В связи с этим в марте текущего года в Ташкенте проведен семинар «Корпоративное управление и защита прав инвесторов», в ходе которого обсуждались такие злободневные вопросы на рынке ценных бумаг, как внедрение принципов корпоративного управления, улучшение деятельности наблюдательных советов, качественная подготовка и проведение общих собраний акционеров. Практически во всех регионах республики проведены аналогичные семинары. Центр активно влился в проект «Программы реформ корпоративного управления». Он спонсируется Азиатским Банком Развития (АБР) и осуществляется при содействии Госкомимущества республики. Одним из основных результатов работы проекта должна стать разработка Кодекса принципов корпоративного управления для узбекских эмитентов. Кодекс будет соответствовать всем международным требованиям.
— В законе предусмотрено, что уполномоченный государственный орган по регулированию рынка ценных бумаг вправе обратиться в суд, защищая интересы инвесторов. Пришлось ли обращаться в судебные органы? Приведите конкретные случаи. Что сделано для реализации решений судебных органов?
— В 2001 году центр и его территориальные отделы направили 11 судебных исков в защиту прав инвесторов на рынке ценных бумаг. На основании статьи 9 закона центр направил исковое заявление в хозяйственный суд Бухарской области о взыскании с АО «Узпартампонаж» суммы дивидендов, начисленных «Алп Жамол банку». Или такой пример. В АО «Тараккиет» два года не проводились общие собрания акционеров. Стало быть, не утверждались финансовые результаты и не распределялась прибыль. Центр потребовал провести общее собрание акционеров АО «Тараккиет». Однако предписание не было исполнено. И тогда центр направил исковое заявление в хозяйственный суд Кашкадарьинской области о принудительном исполнении предписания центра.
— Как инвесторы могут получить информацию о каких-либо изменениях на рынке ценных бумаг? Налажена ли связь со средствами массовой информации, созданы ли информационно-справочные системы?
— Требуя полного раскрытия информации всеми участниками рынка ценных бумаг, центр прежде всего сам должен быть информационно открытым. Это наш самый важный принцип.
Сегодня всю информацию о работе центра можно получить, прочитав информационную страницу в Интернете. На сайте есть последние версии нормативных документов, касающихся рынка ценных бумаг. Совместно с агентством «Консаудитинформ» выпускаем профессиональный журнал «Рынок ценных бумаг». О деятельности фондового рынка и его роли в развитии экономики нашей страны можно прочесть в статьях и аналитических заметках в бизнес-изданиях и, конечно же, в «Правде Востока».
Эффективность защиты прав достигается раскрытием информации всеми участниками, в том числе уполномоченным органом. Положения закона обязывают центр периодически раскрывать информацию о зарегистрированных выпусках ценных бумаг, эмиссия и обращение которых приостановлены; о выдаче (приостановлении, аннулировании) лицензий на право осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг в качестве фондовой биржи и инвестиционного института; об участниках рынка ценных бумаг (эмитентах, инвестиционных институтах) и их должностных лицах, которые были привлечены к ответственности за допущенные правонарушения на рынке ценных бумаг; о судебных решениях, вынесенных по искам центра. Все эти сведения публикуются в информационном бюллетене «Рынок ценных бумаг» и информационно-справочной системе центра.
Для доступности информации о рынке ценных бумаг и эмитентах некоторыми инвестиционными институтами созданы общедоступные базы данных, информации в Интернете. Скажем, полную информацию дают веб-сайты фондовой биржи «Тошкент», «Консаудитинформ» или «A&TM».
Словом, центр делает все, чтобы, согласно закону, права инвесторов на рынке ценных бумаг были надежно защищены.
Беседу вел
Юрий Ряженцев.
